エネルギー移行、愚かな
「50にフィット」、「人生は70に始まる」、「60年代にスイングする」は、それぞれ2017年、2018年、2019年の原油市場のセンチメントを反映するために選択されたスローガンです。今年、Society of Underwater Technology（SUT）の毎年恒例のGlobal Subsea Market Outlook Business Breakfastでは、「エネルギー移行、愚か」でした。
実際、エネルギー投資会社Simmons EnergyのマネージングディレクターであるMike Beveridgeは最初の3つのスローガンを使用していましたが、頻繁に繰り返されるブッシュキャンペーンマントラ（「経済、愚か者」）の演劇は使用しませんでした。しかし、彼も持っているかもしれません。
「1年前、ネットゼロ、脱炭素、レンジ不安、気候緊急事態など、これらのフレーズは使用していませんでした」と彼は今朝（1月30日）アバディーンで開催されたイベントに語った。 「グレタ・トゥーンバーグはレトリックを変えました。今年は、誰も原油価格について語りません。石油価格は人々の思考には関係ありません。 1バレルあたり40ドルになっても問題ありませんが、100ドルになっても問題はありません。私たちは別の世界にいます。今では、すべてのイベントで耳にするのはエネルギーの移行だけです。」
Rystad Energyの油田サービスチームのアナリスト、HenningBjørvik氏は、海底市場に第一の焦点を置いています。 「2019年がターニングポイントでした」と彼はイベントに語った。 「これを推進しているのは気候変動だけではありません。これはテクノロジー（電気自動車など）であり、石油やガスからの投資を取りやめている企業が、あらゆる角度からやって来ています。」
それでは、原油価格は何をしているのでしょうか？ 2019年の平均は1バレルあたり64ドルで、大きな地政学的な出来事にも関わらず、2020年までその傾向を追跡しています。サウジ石油施設への攻撃により価格が急上昇しましたが、1週間以内に合理化されたとBeveridgeは指摘しています。イランのカセム・ソレイマニ将軍が攻撃されたときにも同じことが起こりました。 「石油価格には地政学的なリスクはもうないようです」と彼は言います。
しかし、投資家心理を本当に動かしているのは、将来の需要です。それがどれだけ強く、どれくらい続くかは大きな未知のままです。 Beveridgeは、世界的な人口増加がエネルギーとそれを生産するものの必要性をまだ駆動すると信じています。
Rystadは、2028年には「主に電気自動車による」石油のピーク需要が見込まれると予測しています。その他。石油会社は2030年代に日付を記入しましたが、一部の環境保護団体とノルウェーのリスク管理会社DNV GLは2020年代半ばに日付を記入しました。
しかし、ピーク需要が2028年であろうと2038年であろうと、「世界がピーク需要に向かっていると考えるとすぐに、考え方が変わり、投資判断が変わります」とBeveridgeは言います。
そのため、成長が予測される一方で、原油価格と市場評価の間には「恐ろしい」資本市場の断絶があり、過去にはより密接に結びついていた最大62％の場合もありました。 Beveridge氏は、「株式価値は間引かれた」と言います。過去数年で、将来の見通しの欠如に焦点を当てた市場のセンチメントにより、数千億ドルの価値が失われました。同様の理由で、合併と買収の活動も遅かった。 「それは困難な市場でした」と信じている人は少なく、より多くの観察者がいますが、さらに懐疑的です。
Mike Beveridge（左）とHenning Bjorvik。 （写真：Elaine Maslin）
一方、気候変動とエネルギーの移行は、必ずしも前向きではないが、議題を支配している。それは誤った情報、不均衡、信じられないほど役に立たず、異なるエネルギー源、世界におけるエネルギーの役割、そして石油とガス産業が温室効果ガスの議論に与える貢献についての議論を逃していると彼は言います。
さらに、レトリックの変化は、「ヘッドライトの鹿のように」業界を追い出しました。ビーベリッジは、車両のヘッドライトに鹿のイメージを見せています。 「何をすべきかわからない。私たちの業界にはスポークスマンがほとんどいなかったので、世界のエネルギーミックスにおける私たちの立場にどのように反応するべきか、それを守るべきかについて誰も賢明に語っていません。
しかし、効果は顕著です。石油会社は、事業を脱炭素化するために積極的な目標を設定しています。 Equinorは、Johan Sverdrupの開発が世界で最も低い炭素生産であると自慢している、とBeveridgeは強調しています。 Johan Sverdrupは、ノルウェーのグリーン電力を使用して海岸から電力を供給されており、1バレルあたり1 kg未満のCO2を生成すると予測されています。 Beveridge氏によると、世界平均は18 kgと推定されています。 「現在、企業は世界で最も低い炭素生産量を生産するために互いに争っている。」
「オペレーターはこれを真剣に考えています」とBPはオーロラの炭素回収および貯蔵プロジェクトのソーラー、Equinor、TotalおよびShellなどに投資しており、Bjørvikは述べています。 3.6 GWで世界最大の洋上風力発電所となるDogger Bankなどの一部の企業の再生可能エネルギープロジェクトは、EquinorのBacalhau Bay du Nordなどの石油およびガスプロジェクトよりもさらに大きく、Bjørvikが指摘しています。しかし、見通しを立てると、彼らはまだ石油とガスにもっと投資しており、2050年までに排出量をゼロに減らすと約束されている、とビョルビクは問う。
この変化の中で、業界は脅威の三部作に直面しています、とBeveridge氏は言います：お金がセクターから遠ざかる倫理的投資アジェンダ。才能が業界から漂流し、若者を採用するのは難しい（しかし、過去のブームやバストの人材漂流ではない）。そしてサイバー攻撃。 「私たちのクライアントはそれによってひどく影響を受けました。それは不幸なだけでなく、人々が化石燃料反対派の標的にされているのです」と彼は言います。
また、私たちは変化した業界にいます。 「おそらく恒久的に新しい規範になっている」というように、景気循環が少なくなり、公開市場は閉鎖され、出口オプションについては多くの不確実性があり、グローバルな考え方はより地域的な考え方になり、企業はキャッシュフローに取りつかれていますEBITDAではない、と彼は言います。私たちは「今非常に奇妙な市場」にいると彼は言います。そこでは、海底の活動レベルが上昇し始めていますが、投資家の恐ろしい感情があります。それを修正するには、より合理的な会話が必要であり、現在も行われていますが、投資家を引き付けるには、業界も魅力的で収益性の高い企業でなければなりません。
しかし、それはすべて運命と暗がりではありません。デジタルとデータの提供、パイプラインサービスと検査、自動化とロボティクス、複合材料などの材料、および運用に環境に影響を与えるものなど、適切なテーマに適したかすかな光があります。そして、「元気になる理由があります」と彼は言います。 「今後2、3年で実際の供給不足を見ることができます。海底への投資サイクルが進んでいます。私たちのセクターには勝者と敗者がいます。新しい戦略や技術があれば、あなたは勝者になるでしょう。」
-154609 "ブラックフォード ドルフィン リグ (クレジット: ドルフィン ドリリング)")
