タイドウォーター、ウィルソン・サンズ・ウルトラタグ・オフショアを5億ドルで買収
全額現金取引、ブラジルでの事業拡大
Tidewater Inc. (NYSE: TDW) は、Wilson Sons Ultratug Participações SA とその関連会社 Atlantic Offshore Services SA (総称して WSUT) を、既存債務の引き受けを含めて総額約 5 億ドルの現金取引で買収する正式契約を締結しました。
この買収により、タイドウォーターは世界のオフショア支援船（OSV）市場での地位を大幅に強化するとともに、世界で最も活発なオフショアエネルギー地域の一つであるブラジルでの決定的な拡大を示すものとなる。
WSUTは、22隻のプラットフォーム・サプライ船（PSV）をタイドウォーターに導入します。本取引の前提として、タイドウォーターは213隻のOSVと、クルーボート、タグボート、メンテナンス船を含む合計231隻の船舶を保有することになります。
この取引により、タイドウォーターはブラジルにおけるプレゼンスを飛躍的に拡大し、ブラジル国内の船隊を6隻から28隻に増強します。タイドウォーターの社長兼CEOであるクインティン・ニーン氏によると、この規模は非常に重要です。「ブラジルのオフショア船市場は、世界最大規模かつ最も魅力的な市場の一つです」とニーン氏は述べています。「WSUTは、ほぼ90%がブラジル製である船隊を擁することで、ブラジルに大規模に参入するまたとない機会を提供します。」
WSUTの22隻のPSVのうち19隻はブラジルで建造されており、これは重要な戦略的資産です。ブラジル建造船は現地入札において優先権を有し、また、船隊はブラジル特別船籍（REB）のトン数権を保有しています。この船籍権により、タイドウォーターはブラジルにおいて、有利な規制の下で外国籍船舶を輸入・運航することが可能となります。
WSUTは約4億4,100万ドルの受注残を抱えて本取引に臨むため、今後の収益見通しは大きく明るい。タイドウォーターは、現在多くの契約が市場の日割り価格を下回っており、契約更新に伴う価格上昇の可能性もあると指摘した。
タイドウォーターは、2026年第2四半期後半の完了を前提とすると、WSUT事業が最初の12ヶ月間で約2億2,000万ドルの収益を生み出し、粗利益率は約58%になると予想しています。同事業に関連する年間の一般管理費は約1,400万ドルになると予想されています。
同社は、この取引により2026年と2027年の利益と1株当たりフリーキャッシュフローの両方が大幅に増加すると予想されると述べた。
この取引には、船隊の拡張に加え、タイドウォーター社が「ビルトインの低コストファイナンス」と呼ぶものが含まれています。WSUTは2025年9月30日時点で約2億6,100万ドルの長期償還債務を抱えており、主にブラジルのBNDESとブラジル銀行から融資を受けています。タイドウォーター社は、この取引の一環としてこの債務の更改とロールオーバーを行い、魅力的な融資条件を維持する予定です。
ニーン氏は、今回の買収は2025年第3四半期に実施した借り換え措置に基づくものであり、これにより同社のバランスシートは強化されたと強調した。タイドウォーターは、2026年6月30日を予定する取引完了日を前提として、純レバレッジ比率が1.0倍未満にとどまると予想している。
ニーン氏は「近い将来、多額のフリーキャッシュフローが創出されるため、当社は今後も追加的な資本配分の機会を追求する柔軟性を維持できるだろう」と述べた。
ブラジルのオフショア成長に向けたポジショニング
ペトロブラスの深海およびプレソルト開発を基盤とするブラジルのオフショア石油・ガス部門は、依然として世界で最も活発なオフショア市場の一つです。タイドウォーターは、事業拡大により、現地の入札においてより効果的な競争力を獲得するとともに、REBの能力を活用して国際的な生産量を拡大していきます。
発表時点では、WSUT の 22 隻の船舶のうち 21 隻がブラジルで活動しており、すぐに商業統合が可能になっています。
この取引はタイドウォーターの取締役会により満場一致で承認されており、ブラジルの独占禁止当局CADEの承認を含む規制当局の承認および慣例的な完了条件に従い、2026年第2四半期後半に完了する予定です。
Piper Sandler が Tidewater の財務顧問を務め、Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP と Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados が法律顧問を務めます。
計画通りに完了すれば、この買収により、世界最大かつ最も地理的に分散したオフショア支援船運航会社としてのタイドウォーターの地位がさらに強化され、ブラジルは同社の成長戦略の中心に確固たる位置を占めることになる。
